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第211节(3 / 3)

笔贷款进行证券化,也就是分成1000个份额卖到交易市场让普通人也能买。”

“b得到了1000个普通人的现金,这1000个没有充足财力的人则得到一笔看上去不错的次贷证券,等待收益,又是双赢。”

赵素祺觉得好像经常从哥哥口中听到“双赢”这个词,她问道:“是啊,听起来很好啊,01的违约概率也很低啊,不是双赢吗?”

“嗯,如果只是这样还好,可是机构b不满足于此,它又买了一笔违约概率在05的次贷,这一下子就比上一笔上升5倍。”方卓露出一个笑容,“你说,应该怎么把它也合理顺利的卖给别人呢?”

赵素祺陷入思考,目光盯着白板上的字和符号。

过了一会,她不太确定地问道:“把这两笔捆绑在一起证券化?”

“祺祺还是有点天赋的。”方卓点点头,“违约概率01和05的两笔贷款只要放在一起,它们同时违约的概率立即就变小了,这就降低第二笔证券化后的风险,接盘的人或机构也就能放心买入。”

赵素祺思考道:“好像也还不错。”

“嗯,问题在于不会止于此,机构b或者下一家c会把不同地区、不同违约概率的次贷组合在一起打包放入资本市场,尽可能的从表面降低风险。”

“然后呢,这种次款证券会和信用卡、学生贷款、商业抵押证券等一系列贷款打包成资产支持证券,这个规模便会有数倍的增长。”

“仍旧不止于此,资产支持证券的风险变高了,银行或者金融机构也不傻,他们觉得这样不行,就把这个证券违约的风险找保险投保。”

“这个风险就流入了保险行业,这种操作就叫信用违约互换,简称为cds,是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。”

“而且,这些操作不是单向的,中间还要加上杠杆,你卖给我,我卖给他,他卖给她,逐步放大的风险随着金融产品的组合而弥漫整个金融资本市场。”

“这个就叫做系统性金融风险。”

“一旦最底层的关键部分出现问题,次级贷款市场出现波动,风险就会迅速传递,整个系统就爆炸了。”

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